氢能源从概念走向运用 市场下一个兴奋点已出现

2019年氢能源可谓雷声大雨点小，上半年的躁动，到水氢车的闹剧，到下半年销声匿迹，淡出大众视线。当初的咨询机构预测，到2020年氢燃料电池汽车全球产量将出现爆发性增长，保守估计到2025年规模将突破3万辆，到2030年预计达到数十万辆。如今看起来，似乎过于乐观了。

但随着新能源补贴的退坡，新能源汽车行业出现大滑坡，2019年全年新能源汽车销量目标一再调低，从上半年预期的160万辆，到下半年下调到150万辆，最终销售的数据极有可能只有110万辆。

12月3日,工信部对《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)公开征求意见。《规划》明确指出，未来15年内，计划使纯电动汽车成为主流，燃料电池汽车实现商业化应用，公共领域用车全面电动化，高度自动驾驶智能网联汽车趋于普及。

新的规划，将是多条新能源汽车发展线路并举。只有不戴着有色眼镜，让市场去选择，才能避免过去盲目上规模骗补，导致后患无穷的闹剧。

作为国内氢燃料电池系统的国产化龙头，亿华通从新三板摘牌，转战科创板，从其公开数据，可以窥得2019年氢能源发展的一角。

2019年12月31日，亿华通回复了上海证券交易所关于公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的审核问询函，对公司前三季度的经营业绩及核心客户情况做了详细说明。亿华通透露，公司2019年1-9月主营业务收入为11,957.23万元，其中实现燃料电池发动机系统收入 9,388.60 万元，零部件1,222.24万元，技术开发及服务536.77万元，其他809.63万元。

目前亿华通在全国燃料电池公交市场进入城市数量大幅领先部分地域性厂商（已经陆续在北京、张家口、郑州、上海、苏州、成都等城市公交系统投放），累计投放数量达到 260 辆，占纳入统计的全国燃料电池公交车推广数量的 40%以上。

投资建议：氢能源板块在3月份经历过一轮爆炒，板块涨幅一度达到45%，随后进入漫长的调整期，在8月份回归原点；我们曾经在图中位置建议过抄底机会。时隔2个月，再看，整个氢能源板块也是大箱体运行，底部探明之后，将迎来中长期的介入机会。

而从基本面的角度看，氢能源正从2019年3月份的概念，逐步向应用转向。建议关注氢能源动力模组上市公司潍柴动力（控股巴拉德动力）、大洋电机（参股巴拉德动力）、宇通客车（参股亿华通）等。